O valor intrínseco da RBC Bearings Incorporated (NYSE:RBC) está potencialmente 25% abaixo do preço de suas ações

Análise de estoque

A que distância está a RBC Bearings Incorporated (NYSE:RBC) de seu valor intrínseco? Usando os dados financeiros mais recentes, veremos se a ação está com preço justo, tomando os fluxos de caixa futuros esperados e descontando-os ao valor de hoje. Uma maneira de conseguir isso é empregando o modelo de Fluxo de Caixa Descontado (DCF). Modelos como esses podem parecer além da compreensão de um leigo, mas são bastante fáceis de seguir.

Lembre-se, porém, que existem muitas maneiras de estimar o valor de uma empresa, e um DCF é apenas um método. Se você quiser saber mais sobre o fluxo de caixa descontado, a lógica por trás desse cálculo pode ser lida em detalhes no modelo de análise do Simply Wall St.

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Estamos usando o modelo de crescimento em 2 estágios, o que significa simplesmente que levamos em consideração dois estágios de crescimento da empresa. No período inicial a empresa pode ter uma taxa de crescimento maior e no segundo estágio geralmente se assume uma taxa de crescimento estável. Para começar, temos que obter estimativas dos próximos dez anos de fluxos de caixa. Sempre que possível, usamos estimativas de analistas, mas, quando não estão disponíveis, extrapolamos o fluxo de caixa livre (FCF) anterior a partir da última estimativa ou valor relatado. Assumimos que as empresas com fluxo de caixa livre em declínio diminuirão sua taxa de encolhimento e que as empresas com fluxo de caixa livre em crescimento verão sua taxa de crescimento desacelerar durante esse período. Fazemos isso para refletir que o crescimento tende a desacelerar mais nos primeiros anos do que nos anos posteriores.

Geralmente assumimos que um dólar hoje é mais valioso do que um dólar no futuro, então descontamos o valor desses fluxos de caixa futuros para seu valor estimado em dólares de hoje:

("Est" = taxa de crescimento do FCF estimada pela Simply Wall St)Valor Presente do Fluxo de Caixa de 10 anos (PVCF)= US$ 2,1 bilhões

Depois de calcular o valor presente dos fluxos de caixa futuros no período inicial de 10 anos, precisamos calcular o Valor Terminal, que contabiliza todos os fluxos de caixa futuros além do primeiro estágio. Por uma série de razões, uma taxa de crescimento muito conservadora é usada, que não pode exceder o crescimento do PIB de um país. Nesse caso, usamos a média de 5 anos do rendimento dos títulos do governo de 10 anos (2,1%) para estimar o crescimento futuro. Da mesma forma que no período de 'crescimento' de 10 anos, descontamos os fluxos de caixa futuros para o valor de hoje, usando um custo de capital próprio de 8,6%.

Valor Terminal (TV)= FCF2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = US$ 417 milhões × (1 + 2,1%) ÷ (8,6%– 2,1%) = US$ 6,5 bilhões

Valor Presente do Valor Terminal (PVTV)= TV / (1 + r)10= US$ 6,5b÷ ( 1 + 8,6%)10= US$ 2,8b

O valor total é a soma dos fluxos de caixa para os próximos dez anos mais o valor terminal descontado, que resulta no Valor Patrimonial Total, que neste caso é de US$ 4,9 bilhões. O último passo é dividir o valor do patrimônio pelo número de ações em circulação. Em comparação com o preço atual da ação de US$ 226, a empresa parece potencialmente supervalorizada no momento da redação deste artigo. Lembre-se, porém, que esta é apenas uma avaliação aproximada e, como qualquer fórmula complexa - entra lixo, sai lixo.

O cálculo acima é muito dependente de duas suposições. A primeira é a taxa de desconto e a outra são os fluxos de caixa. Você não precisa concordar com essas entradas, recomendo refazer os cálculos você mesmo e brincar com eles. O DCF também não considera a possível ciclicidade de uma indústria ou os requisitos futuros de capital de uma empresa, portanto, não fornece uma imagem completa do desempenho potencial de uma empresa. Dado que estamos olhando para a RBC Bearings como acionistas em potencial, o custo do capital próprio é usado como taxa de desconto, em vez do custo do capital (ou custo médio ponderado do capital, WACC) que representa a dívida. Neste cálculo, usamos 8,6%, que se baseia em um beta alavancado de 1,099. Beta é uma medida da volatilidade de uma ação, em comparação com o mercado como um todo. Obtemos nosso beta do beta médio do setor de empresas globalmente comparáveis, com um limite imposto entre 0,8 e 2,0, que é uma faixa razoável para um negócio estável.